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       自10月中旬雅虎傳出或被美國在線（AOL）等公司聯(lián)合收購的消息后，關于雅虎、阿里巴巴及相關股權關系消息面有了新進展。

　　《每日經濟新聞》日前從知情人士處獲得消息，阿里巴巴董事會主席馬云近期與PE私募基金頻繁會面。該消息來自投行。

　　10月，美國時代華納旗下子公司美國在線 （AOL）聯(lián)合銀湖（Silver－Lake）、黑石集團（Blackstone）等多家國際私募股權投資公司對收購美國雅虎公司進行了探討。初步計劃是，通過多種復雜的交易模型，分步驟縮減雅虎的市值，以便上述投資公司以現(xiàn)有的資金吞下市值200多億美元的雅虎。《每日經濟新聞》就此致電阿里巴巴相關人士，但對方表示不予置評。

　　在之前的10月，國內的一位投資界人士對《每日經濟新聞》記者透露，“私募與上市公司商討并不代表一定要動手，但此次收購存在可能性，不失為阿里巴巴趁機回購股權的好機會。但雅虎未來是否會按‘價高者得’將阿里巴巴的股權轉售他人很難講，畢竟阿里巴巴現(xiàn)在是一塊肥肉。”

　　但目前，形勢發(fā)生了變化，PE私募基金頻繁約見馬云，或許表明阿里巴巴在資本對雅虎的收購中能夠發(fā)揮決定性作用。

　　目前，雅虎資產的一半以上在亞洲，主要是其持有的阿里巴巴集團40％的股權和日本雅虎35％的股權，兩者的主要控制人分別為馬云和孫正義。PE私募基金頻繁會面馬云的意義或正在與此。

　　由于雅虎對阿里巴巴集團和日本雅虎沒有實際的控制權，因此收購方無法通過收購雅虎來獲得兩家公司的現(xiàn)金流。知情人士分析，私募約見馬云，是希望在收購美國雅虎前先與阿里巴巴的管理層達成默契，這樣在收購完成后，PE私募基金可以按事先約定的價格，向管理層出售雅虎持有的阿里巴巴股權，解決收購融資的負債問題。

　　接近阿里巴巴的知情人士稱，更直接的方式，是阿里巴巴與PE聯(lián)手參與收購雅虎，雙方共同籌資收購后，阿里巴巴管理層再回購股權。此外，阿里巴巴集團也可能先回購雅虎持有的股權，這樣可以讓雅虎對非上市公司的持股實現(xiàn)變現(xiàn)，更有利于PE私募基金的估值。

　　2005年8月，美國雅虎以10億美元現(xiàn)金將雅虎中國的全部資產注入阿里巴巴集團，并獲得后者約40％的股權。不過根據當時雙方簽署的協(xié)議，到2010年10月，雅虎在阿里董事會中的投票權才與其股權占比相當，即成為實質性的第一大股東。但當今年10月投票權生效后，雅虎并沒有向阿里巴巴集團董事會增派董事，業(yè)內人士分析，雅虎可能考慮到了阿里巴巴反收購的可能性，不愿意與阿里巴巴管理層徹底交惡。

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